《投资者网》张伟

本年3月，新三板公司联川生物（874281.QC）败露对其到北交所上市（IPO）审核问询的第二轮恢复，激勉关切。

文献败露，在两轮问询中，北交所皆关切到了联川生物的供应商剖析性、收入增长果真性、募投名目合感性等问题。

现在，北交所未明确联川生物的上会时刻，其将来是否会被陆续问询，也存在不细则性。

浙大女博士归国创业

据《招股书》先容，联川生物主要依托高通量测序时间和生物信息时间，为生命科学和医学询查客户提供科研管事及措置有狡计；同期逐渐切入临床应用范畴，自主开发基因检测医疗器械，形成“基础科研与临床应用”的一体化布局。

联川生物的大鼓励、独创东谈主郎秋蕾在基因测序范畴深耕多年，其通过创业花式将科研效果疗养为一家高新时间企业。

据悉，郎秋蕾出身于1979年，曾在浙江大学微生物专科硕博连读。2004年，郎秋蕾去好意思国休斯顿大学留学时，坚硬了高晓连、周小川佳耦。彼时，高晓连在休斯敦大学任教，周小川在密歇根大学任教。

亦然在2004年，高晓连、周小川聚首哈佛大学遗传学家George Church在《当然》杂志发表配合论文，行使光化学原位快速合成活性基因。该项时间为低价东谈主工基因合成的产业化奠定了基础。

2006年，郎秋蕾归国创业，建立联川生物。2015年，联川生物胜利研发出VariantPro™基因拿获时间。这是宇宙初次竣事一步法精确拿获方针基因，该时间让联川生物成为基因拿获范畴的率先者，开云官方体育app下载并眩惑了稠密成本入局。

本次IPO前，联川生物的控股鼓励及实控东谈主为郎秋蕾、周小川。其中，郎秋蕾径直执有17.23%的股份，并通过联川投资障碍限制10.32%的股份；周小川径直执有21.25%的股份。郎秋蕾、周小川所有限制联川生物48.79%的股份。

联川生物的机构鼓励包括浙商创投、华睿投资、和达投资、如山成本等。

公司盈利逆势走强

据悉，联川生物的居品和办当事者要系为高校、科研机构、询查型病院及生物药企等提供千般型基因检测的科研时间管事及措置有狡计。管事过程包括样本保存、核酸索取、文库制备、样本检测、数据分析等，托福效果主要为数据分析遣散。

现在，大皆基因测序企业的日子并不好过。联川生物的已上市同业中，华大基因的营收结合两年下落，2024年、2025年离别亏空向上9亿元和6亿元。贝瑞基因的营收结合四年下滑，2021年至2025年均为亏空。诺禾致源的营收倒是结合四年增多，但每年增幅均不到10%；其盈利近几年波动，九游体育(中国)2026世界杯官方app下载2025年盈利同比下落。

比较之下，联川生物的盈利却逆势走强。

据《招股书》败露，2022年至2024年（下称“解释期内”），联川生物的营收离别为2.35亿元、2.87亿元、3.67亿元，净利润离别为5276万元、5349万元、6006万元。最新年报败露，联川生物2025年的营收、净利润离别为4.23亿元和7156万元。公司事迹稳步增长。

但监管关于联川生物的事迹果真性却执怀疑派头。首轮IPO问询，北交所条目联川生物评释“收入增长果真性合感性及阐发准确性”。第二轮IPO问询，北交所条目联川生物评释“销售收入核查充分性、有用性”。关于盈利显明好于大皆同业，联川生物以为是“业务重点存在相反”。

另据《招股书》败露，联川生物2022年取得政府辅助向上1000万元，约占往时净利润的19%。跟着公司发展壮大，联川生物的政府辅助也在减少，2023年、2024年离别为509万元和384万元。

主要供应商存在风险

本次IPO，联川生物拟募资3亿元。其中2亿元用于基因科技居品及管事平台扩产升级名目（下称“名目1”），5000万元用于分子会诊试剂研发名目，5000万元用于补充流动资金。

遣散2025年上半年末，联川生物的固定钞票中有高通量测序仪4台，投放配合开荒2台。联川生物示意，名目1将进入3台高通量测序仪、2套自动化开荒及配套方法，以擢升坐褥托福才略；同期配置6台质谱检测开荒、搭建质谱坐褥线，拓展公司在质谱范畴的检测才略。

北交所条目联川生物结合客户资源及在手订单情况评释“募投名见地合感性及产能消化才略”。遣散2025年上半年末，联川生物的在手订单金额达3.02亿元。联川生物以为，公司在手订单充裕，事迹发展具有精熟预期，现实室扩产升级具有合感性、必要性。

不外，联川生物的主要供应商却存在风险。

现在，基因检测行业的上游以开荒研发、仪器耗材坐褥为主，联川生物场所的中游以基因测序实时间管事提供为主，卑鄙包括科研单元、医疗机构、制药企业等。

当作中游测序和时间管事提供商，联川生物选拔使用Illumina、ThermoFisher、华大智造等测序时间平台。

但Illumina却被商务部列入不可靠实体清单。2025年2月，商务部发布公告称，将好意思国PVH集团和因好意思纳公司（Illumina，Inc.）列入不可靠实体清单，随后决定对因好意思纳公司接收“隔断其向中国出口基因测序仪”的处理方法。Illumina若不行被解禁，或将对子川生物采购高通量测序仪形成不利影响。

值得一提的是，联川生物2022年陈述科创板IPO时曾运筹帷幄募资6.08亿元。其中九游体育(中国)2026世界杯官方app下载，2.7亿元用于名目1、0.97亿元用于分子会诊试剂研发名目、0.91亿元用于DNA合成平台研发名目、1.5亿元用于补充流动资金。